改编自金庸的武侠神作《雪山飞狐》，大部分取材于其中的片外篇《飞狐外传》。胡、范、苗、田家自李自成兵败起便结下世仇，胡家后人胡一刀（孟飞 饰）在守护宝藏的过程中救下一名女子名叫冰雪儿（龚慈恩 饰），两人

自幼父母双亡的胡斐（黎明）随家仆平四在砖窑场隐居，为避免被人认出遭遇伏击，二人在人前总作平凡人打扮，但私下胡斐却是刻苦习武，终练成胡家刀谱。得悉对他施过一饭之恩的钟四一家被燕南天（徐锦江）之子燕子胥逼